张晓慧:解决贷款贵必须采用市场手段

本报记者 车亮 摄

中证网讯 中国人民银行原行长助理张晓慧28日在2018中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示,央行的使命旨在为经济发展营造长期稳定的货币环境,以前瞻性的预判做出导向性调整而非事后的逆转。这意味着央行的宏观调控应当立足于建立长期稳定的货币政策架构,而不应过于关注短期的周期性的经济波动。

张晓慧认为,保持宏观政策的长期性、延续性和稳定性,应当更加注重保障经济的长期增长趋势,以货币中性的原则来把握货币政策,经济增长才更趋于其内在的动力而非货币的短期刺激。一方面,过于频繁的宏观政策调整,会使经济增长越来越依赖于货币政策的推动,而无法建立和完善实体经济自身的市场机制。往往在经济过热时,不能及时出清过剩产能;经济过冷时又无法形成自身的内生动力。其结果必然是金融资产和实体债务的日益庞大以及资本收益的日益回落。

另一方面,货币政策作用于实体经济需要经历一个较长的过程,不可能一蹴而就、立竿见影。从货币传导机制看,政策的调整效应首先表现在金融市场上,而后才是实体经济,期间的传导是否顺畅需要多方和多环节的配合。要避免把货币政策对金融市场的影响等同于对实体经济的影响。

“只有坚持从供给侧对现有的金融体系组织架构加以进一步完善,才能更好地服务实体经济。”张晓慧表示,希望政策给予优惠给予扶持的领域,往往都是市场机制容易失灵的领域,比如三农、小微企业等,需要公共政策的介入,但有违价格规律和市场公平的政策,显然既存在道德风险也不利于资源的有效配置。解决贷款难,或许可以靠引导贷款资源投放;解决贷款贵,则必须采用市场手段。

张晓慧强调,只有确保中小金融机构的利差可以补抵成本和风险,也就是说要允许其获得一定程度的风险收益,否则无法保持其财务的可持续性,也无法解决贷款难或者加大支持力度的问题。金融企业给实体经济提供服务应该是双赢的。如果不能做到双赢,金融机构所提供的所谓低成本或是优惠的服务,没有办法长期持续。

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